在节后连续杀估值行情下，千元股又跌没了，昨日石头科技刚跌破千元，今日轮到爱美客。
2月24日，医美龙头爱美客开盘一路下跌，全天暴跌13.78%，站上千元股仅短短6个交易日。
这下，A股千元股又只剩下贵州茅台了。
贵州茅台最近5个交易日股价跌超15%，短期确实跌得迅猛，不过相对于去年全年80%的涨幅，也不过只跌回了2月初的水平。
创业板更是在今日盘中跌破点，短短5个交易日，下跌点，跌幅达11.90%，宁德时代大跌7.85%。
不仅机构抱团股在美债收益率上行压力下估值下杀，通胀预期下大涨的大宗商品股，短期内也跟着下跌。
虽然千元高价股散户可能未直接参与，但是基金配置多，通过基金“众筹”购买高价股的基民最近很难受，特别是从去年底到今年初基金密集发行，新进入的基民已出现亏损。
同时，基金增量资金也陷入了低谷，兴全基金董承非此前曾讲话表明：对年持悲观态度。
突然冷淡！新发行基金骤降
新成立基金份额(偏股型)：2月13至19日，新发行份额为99.07亿份，上期为.86亿份。
年1月份就有只基金成立，发行规模为.40亿元，是仅次于年7月的历史第二高单月发行规模。这两个时间也是股市涨幅最好的时段。
在1月份成立的只基金中，有只权益型基金(32只股票型基金和73混合型基金)，发行规模为.76亿元，是权益类基金单月发行规模的最高水平。
兴全基金董承非表示其在管产品兴全趋势的权益仓位已低于80%，而且仓位在持续下降中；前十大重仓股变化很大，已经倾向于更加安全的资产，进入防守打法。
毕竟去年很多基金收益已经创出新高，如何保住收益成了很多基金经理思考的重点。
横扫全球的“通货再膨胀”交易正促使交易者为债券的更高波动做准备。大西洋两岸的波动率指标显示，投资者将面临自从一年前新冠疫情引起市场崩溃以来最大波动行情。
跟踪美债隐含波动率的ICEBofAMOVE指数接近4月以来的最高水平，而欧洲市场一个类似指标也达到6月以来的最高点。
估值下杀不会很快结束
目前，全球资产估值锚――美债收益率开始快速上行。
随着欧美国家疫苗接种推进，以及各国大规模刺激计划下，疫情冲击的悲观预期在逐渐消退，因此对经济复苏的通胀兴起。
一方面是美国疫情改善超预期，近期的每日新增曲线已经出现了拐头。另一方面是商品价格上涨引发的美国通胀预期上升，目前的布伦特原油已经到达了年1月的水平，即疫情冲击前的水平，LME铜价已经创了近10年来的新高，一切的迹象都指向了经济过热，带动市场通胀预期不断上升。
此外，1.9万亿美元的财政刺激，加上后面将出台更大规模的财政刺激计划，也改善了经济预期。经济复苏和再通胀的交易逻辑，必然会导致长端美债收益率的上行。
自去年8月份以来，10年期美债收益率已经出现持续上行，目前已经接近了1.4%。
从历史上看，尽管经常会出现美债收益率和美股同步上涨的节奏，但利率上行对股票估值的影响，以及利率上行对股东融资行为的约束(影响大股东的股票回购行为)，均可能对美股造成拖累。
招商证券有报告指出，对中国资产而言，应观察“美债利率+美元指数”的组合来判断美元流动性和国际资本流动形势演变。如果美债利率的上行与美元指数显著走强相配合，则可能对包括A股在内的新兴风险资产造成一定的估值压力。
2月23日晚，美联储主席杰罗姆.鲍威尔证词万众瞩目，他承认经济有所改善，但强调经济“不平衡且远未完成”。
鲍威尔称没有看到任何“严重通胀”的迹象。他承诺保持超宽松的货币政策，强调就业需要恢复到大流行前的水平――无论如何，这仍有一段距离。
因此，从总体上看，世界各国央行仍在“传达信息”：超宽松货币政策将继续下去，而且无意改变这种前景。
这意味着通胀将继续，美债收益率还有空间，同时也意味着估值下杀不会很快结束。
来源:同顺-深研所
