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新华财经法兰克福7月1日电（记者邵莉）随着欧洲新冠疫情的明显缓解，经济也在强劲复苏。但德国相关投资者调查显示，市场观望的气氛浓厚，投资行为更趋谨慎。专家指出，“崩盘”的可能性不大，但在上半年股价强劲上涨之后，德国股市夏季可能会进入疲软阶段。
今年上半年，尽管欧元区的经济表现远不及大西洋彼岸的美国，但西欧股市的表现甚至要好于美股。截至6月29日收盘，欧洲基准指数泛欧Stoxx50指数、德国基准股指DAX30指数分别较上年末上涨14.4%和15.0%，均高于同期美国道琼斯指数的涨幅（约12%）。
近期对投资者来说，有很多关于欧洲的利好消息。随着欧元区国家新增新冠感染病例显著下降、疫苗接种的加快，经济再次恢复强劲的增长势头。
慕尼黑IFO经济研究所发布的6月德国商业景气调查显示，该指数已升至年12月以来的最高水平，同时反映企业对未来6个月预期的指数则达到了年1月以来的最高值。这项针对制造业、服务业、贸易和建筑业企业每月进行份问卷的调查，被认为是德国经济最可靠的先行指标之一。
IHSMarkit公布的数据也显示，6月，德国、欧元区采购经理人综合指数初值分别升至10年多和15年的高点。
尽管如此，德国DAX30指数6月下旬以来并未能伴随这些远超预期的经济先行数据再创新高，6月30日还以逾1%的显著下跌行情结束了今年上半年的交易，并将德股较上年末的全部涨幅收窄至13.2%。似乎经济前景向好已经被前期股价的大幅上涨所消化。
德国Helaba银行分析师克劳迪娅·温特指出，“德尔塔”变异病毒和通胀问题令投资者不安。德国医学专家预计秋季德国的新增感染病例将反弹。一旦重新实施限制措施可能会减缓经济复苏。而持续上升的通胀也让投资者对宽松货币政策还能持续多久更为警惕。此外，从以往经验来看，夏季假期期间股市往往存在走弱的风险。
德国《商报》对近名私人投资者的最新情绪调查显示，四分之三的受访者认为DAX30指数在6月中旬创下点的历史新高后很快出现的显著回调在意料之中。
调查还显示，有进一步买入股票意愿的投资者比例不足20%，这一水平大大低于去年11月新冠疫苗研发刚刚宣布成功的时期。同时，准备出售手中股票的受访投资者比例也很低。
投资者情绪分析专家斯蒂芬海贝尔则表示，在股市前期不断刷新历史高点的背景下，这种谨慎乐观的情绪是适当的和健康的。目前对未来乐观者继续占上风，因此不太可能出现股市崩盘，这也是股价进一步缓慢上涨的良好先决条件。
这位专家同时警告称，目前显著萎缩的交易量很难配合大盘的继续上涨。相关统计显示，6月德股的日均交易量明显下降，是去年11月股市加速上涨以来的最低水平。不仅交易量萎缩，近期越来越多的股票几乎没有波动。“这通常是上升行情后期的信号。”海贝尔说。
德国商业银行经济学家克里斯托夫·巴尔兹认为，除了更昂贵的能源之外，欧元区的消费者还没有感觉到太多的价格上涨。在他看来，不包括能源、食品和饮料价格的核心通胀率，甚至有进一步下降的可能。
梅茨勒资产管理公司的首席经济学家埃德加·沃克也持类似的观点。他认为欧元区的核心通胀可能仅维持在1%左右的水平。因此，估计“风险不大”。这位专家还预计，未来几个月欧洲上市公司的盈利预测将进一步上调，甚至可以赶上美国企业。
但是许多机构投资者预计，秋季美联储、欧洲央行进一步明确疫情危机下的货币支持政策退出路径的可能性很大。DZ银行分析师比尔吉特·亨塞勒称，随着疫情得到控制，美联储不仅会在不久的将来讨论减少债券购买，而且会有更多的决策者赞同在年年底前提高关键利率。这会给股市带来很大的挑战。
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