引言
3月14日周四，美国无线电公司股票又涨了6.50美元，收于.50美元，这是拆股调整后的一个新的高点，成交量为56.24万股，超过了当天所有交易的12%。次日，该公司股票再次上涨，上涨了6.50美元，收于.00美元。3月16日周六，该公司股票收盘价为.25美元，再次占据了所有交易的10%以上。资金池已经获得了超过万美元的利润，这仅仅是它在第一天积累的股份。
在随后的几天里，又购买了9.2万股的股票，这只会增加利润，而米汉也购买了其他股票以推高股价，然后在购买活动带来合法买家的时候卖出。就像所有的资金池一样，这一反弹是受到了报纸上谄媚文章的刺激，有些是合法的，有些可能就是资金池雇来的写手。第一次出现在3月9日周六，《华尔街日报》报道称，美国无线电公司“在财务上比任何时候都好”。3月11日是周一，《纽约每日新闻》的“交易员”专栏（最有可能被贿赂毁灭的报纸专栏，因为原始赞助商支持它）也吹捧了美国无线电公司。另一篇表达乐观预期的文章周三出现在《华尔街日报》上。
资金池的负责人在周日的时候会面，此前美国无线电公司股票以.25美元的价格结束了前一天的交易活动，他们认为已满仓。第二天，3月18日，他们卖出了23.86万股的股票。尽管该股在抛售的压力下出现下跌，但他们还是设法抛售了自己的股票，而资金池完成操作时，在短短六天的交易中就净赚了万美元的利润。米汉和他的妻子伊丽莎白赚了美元，而米汉的公司的经纪佣金增加了58万美元。
3月22日周五，《华尔街日报》给那些仍持有美国无线电公司股票的人报道了一则坏消息，资金池已经“卷铺盖走人”，完全退出了股票市场。美国无线电公司当天收盘价仅为91.38美元，比前几天米汉操纵下的高点低16.7%。年，纽约证券交易所超过只股票都是类似企业联合体操作的对象，交易所成员或者其商业伙伴都是参与者。他们的存在还没有削弱人们对市场的信心，这可能是表明市场从稳健投资到彻底赌博的最佳方式。
美国联邦储备委员会的成员3月22日会面的时候惊讶地发现，尽管他们做了最大努力，配置给经纪人的贷款已经增加了1.66亿美元，自从他们2月2日制定了直接打压的政策以来，净增加额为1.24亿美元，但却被公众一直坚持的态度所阻碍。因为他们认为，那些有钱放贷的人在货币市场上的收入要比把钱存在银行里多得多。例如，那些大公司就是以这种态度贷出了28亿美元。年的夏天，位于美国华盛顿特区的联邦储备委员会继续坚决拒绝提高利率。
5月18日，他们拒绝再一次尝试将贴现率提高到6%，纽约和芝加哥银行合力抵制。5月21日，美联储的顾问委员会（12个地区联邦储备银行各派一名代表组成）一起敦促将贴现率提高到6%，试图使地区银行的贴现率和普遍的商业银行利率接近。顾问委员会还指出，“国家信贷吸收的投机性担保贷款的数量并没有有效地降低，证明直接打压政策已经失败”。一份报纸曾预测“提高贴现率会给投机圈子带来不便”，但舆论普遍认为，顾问委员会将迫使美联储委员会采取行动。
《纽约时报》甚至说，“华尔街对提高贴现率已经有所妥协，许多银行家表示，这样的道路是不可避免的”，之后又谈道，众所周知的是，“大家普遍认为，目前纽约联邦储备银行5%的贴现率是无效的，和当前的货币条件也不同步”。在对贴现率上涨的预期中，股市于5月22日下跌了4.2%，当预计美联储要采取行动时，他们却无动于衷。尽管股市已经对提高贴现率做好了准备，美联储还是投了弃权票。股市已经准备好迎接更高的利率导致的股市回落。当美联储没有采取任何行动时，股市便占据了优势，并在6月收复失地。
6月上涨了12.2%，7月为4.2%，8月为9.4%，接近.33点。似乎每个人都在购买股票，其中一些买家正在大西洋中乘船出行。那一年的春天，迈克尔·米汉在制定他对美国无线电公司股票的最新操作计划时读到了这样的消息，在一个为期六天横渡大西洋的航程中，丘纳德公司的班轮——伯伦加莉亚号上的乘客通过将船上的无线电指令发送给他们的经纪人，交易了5万股的股票。米汉希望他的公司能执行所有这些交易指令，并收取佣金。当他提出向丘纳德公司提供10万美元的独家经营权，以便他可以在伯伦加莉亚号班轮经营一家股票经纪公司时，丘纳德公司欣然接受。
8月16日，当伯伦加莉亚号班轮驶入纽约港时，尽管有禁酒令，米汉还是在码头上举行了香槟庆祝活动。最新的米汉公司经纪人办公室设在长廊附近B甲板的茶室里。他的第一次现场运营虽说不合格，但却很成功，周一有1万股的交易，周四又增加了一倍。客户订单在5分钟内就被执行和确认，唯一的问题是船上的办公室不够大，无法容纳拥挤的客户，其中一些人已经排到了通道里。当米汉向公众宣布他的计划，他正在努力把船上交易扩展到另一艘班轮利维坦时，人们对流动船只上进行经纪活动的反响更加积极。
米汉并不是唯一一个把经纪人带进投机领域的人，在这之后的一个月，E.F.赫顿的经纪公司在加利福尼亚卵石滩的美国业余高尔夫球锦标赛的练习场附近搭起了一个帐篷，并为球员和观众设立了一个临时办公室。这时候，世界上几乎任何一个地方都可以成为投机者玩股票的场所了。为什么？年过去了8个半月，道琼斯指数已经上涨了20.5%。美联储甚至设法提高了贴现率，最终在8月9日实施，却并没有引起股市的恐慌。尽管《纽约时报》解释说，股市“被突然间的决定打破了平衡”，那天，道琼斯指数下跌了4.0%。
但第二天就收回了一半的损失，仅仅第三个交易日，就收回了全部损失。信息发布显示，16日再创历史新高。同一天，米汉正在庆祝伯伦加莉亚号班轮的到来，班轮上有着流动的经纪人办公室。许多的投资者都在想：如果股市还能再次复苏，为什么美联储等了这么久？当月的交易量是有史以来的8月最大成交量，也是年以来第三繁忙的月份。9月1日，《纽约时报》描述了当月的行情：“股市上个月又一次展示了自身的恢复能力。在经历了有史以来最严重的暂停后，纽约联邦储备银行将贴现率提高至6%，股市上扬，不仅收复了全部失地，而且继续攀升至历史最高水平。”
尽管9月2日是美国的劳工节，应该标志着夏天的结束，但第二天，也就是9月3日，却是纽约一年里最热的一天。当行动迟缓者从长岛和新泽西的海滩小镇返回时，通往曼哈顿的桥梁和隧道排起的长队导致出现过热的汽车、猛吹的散热器和交通阻塞的现象。股市也持续发热。道琼斯指数周二收于.17点，当日上涨0.2%，全年上涨27.1%。自年底以来，仅仅32个月，这一数据翻了一倍多，在20世纪20年代就增长了近4倍。没有人知道这将是个顶峰，在第二天下跌了1.56点之后，将需要25年的时间来恢复年9月3日达到的水平。
美国人在国内、海上和高尔夫球场上都能成为投资者，而9月3日创下的历史新高只是34个历史新高之一。甚至连孩子也参与其中，在劳工节的周末，美国各地的报纸都报道了美国南方一位未透露姓名的女孩的故事，她向新泽西的标准石油公司寄去4美元，请求这家公司，“我用4美元投入到你们的油井股票，产生的利息加到4美元上，继续买，一直买下去，直到达到50美元的股份”。这个女孩因为投资太少而道歉，解释说，“如果我有能力投更多的钱买你们的股票，我会很高兴，但是我也只能拿出这么多，我是一个贫穷的女孩，我和家人都在农场里劳作，我是在烟草工厂打工挣来的这笔钱”。
这个女孩确信，标准石油公司会让她摆脱贫穷，因为股市已经使很多人改变了命运。经济学家约翰·肯尼斯·加尔布雷思后来同意作者弗雷德里克·刘易斯·艾伦的观点，“年股市投机的惊人之处，不是参与人数有多少，而是投机已经成为文化的中心”，就像那个小女孩所表现的一样。两天以后，年9月5日，股市危机开始出现。罗杰·巴布森是一名投资人、企业家和商人，他有个创办大学的习惯。年，巴布森毕业于麻省理工学院，他昔日也是一位发明家，是最早从事现代停车计时器研制的人之一。
结语
可惜的是，巴布森的那款停车计时器需要由一根电缆供电，司机需要把电缆插入车子里。他的尝试失败后，就将注意力转向了股市。大学期间，巴布森被艾萨克·牛顿的学说迷住了。
