得白癜风去哪里治 https://yyk.39.net/hospital/89ac7_detail.html
来源：金融界网站
作者：闫利
该来的还是来了，美股上演黑色星期四后，市场风向突变。
一轮血洗
数据显示，周四道指收跌.82点，6.9％，录得4月以来最大单日跌幅；标普指数跌.04点，或5.89％，险守点；恐慌指数则出现狂飙。科技股、中概股一并出现杀跌潮。
从消息面来看，风险偏好的转向源于美联储发布的数据。美联储预测年美国经济将萎缩6.5％，失业率预期中值为9.3％，会议声明直接指出，“要恢复至美国爆发新冠疫情之前的水平，美国还有很长的路要走，未来数年内可能都会有至少数百万人无法找到工作，疫情对劳动力市场的影响‘令人心碎’。”
美联储的悲观以及鸽派发言，令市场信心大挫。其中，经济萎缩6.5％超乎市场预期，而高达9.3％的预计失业率相当于去年同期的3倍，在市场看来，这些显然不是好现象。
不过，自美股创新低后，市场便突突突反弹，出现调整也不足为奇。
抱些谨慎好
毕竟，基本面和美股估值的背离一直是市场颇为忌惮的。
平安证券魏伟团队此前就表示，市场忽视了疫情带来的中长期深远的负面影响；而且，美国大面积的经济恢复可能使得疫情二次爆发，并为经济的继续恢复带来较大变数。
的确，目前已经在陆续报道个别州出现了集体感染爆发的情况。再加上全国性暴乱冲击，不仅仅拖累了经济复苏的计划，也大大加剧了美国肺炎疫情二次爆发的风险。
而美联储放的水由于大部分流入股市和债市，没有创下较高的货币乘数，也没有达到从宽货币到宽信用的直接效果。鲍威尔也承认，经济能否稳住，并不取决于金融工具，而取决于遏制病毒。
中泰证券团队也表示，美股中长期仍十分脆弱。一方面，高杠杆下美股公司对负债成本和盈利能力非常敏感：理论上讲，当企业ROIC（资本回报率）大于WACC（加权资本平均成本）时适合加杠杆提高股东收益，但当前两者比较接近且可能向不利方向变化；另一方面，信用利差扩大：美联储无限量QE后，高信用等级的公司的负债成本进一步下降，低信用等级公司负债成本则明显上升。
技术性牛市似乎并不如表现的那么乐观。
昨夜面对美股再次吓人的跌幅，懂王特朗普出面安抚市场，他提到，美联储经常犯错，即将会看到一个非常好的三季度，而且随着疫苗和治疗方法的出现，年会成为最好的一年。白宫官员则附和，美股大跌或许并非由于经济重启导致疫情加重，市场不喜欢“鲍威尔不爱笑”这一事实。
散户追逐华尔街
玩笑归玩笑，但这轮史上最短熊市终究还是要感谢美国政府撒的钱。
据InvestmentCompanyInstitute的数据，美国居民部门在3月份和4月份购买了大量的ETF，此外杠杆资金也在加购美股。
美股的大底就这样被散户给抄走了。
一份美股零售经纪报告中写道，新账户的数量创下纪录，交易应用程序也在兴起。这些个人账户中大多数规模可能较小，总体而言，它们成为了一股推动市场的力量。
虽然他们缺乏经验，更像赌徒，但他们并不愚蠢，他们知道，过去股票总是能从震荡中恢复过来，所以在回升的路上有很多钱可以赚，而且风险越大、回报越大。Eikon终端机数据显示，5月最后一周民间投资者检索股票数据较年均值增加％，侧面验证了散户成为助推股市的神秘力量。
事实上，这一幕并不陌生。
早在今年2月中国股市也出现了股民居家炒股、行情水涨船高的现象。
果然散户不分国籍。美国散户大本营Robinhood也显示，最受欢迎的10只股票自5月初以来平均涨幅高达93％。
波动性加剧
散户热情高涨可见一斑。但过分涌入和看好，在券商看来并非好事儿。
高盛的调研结果也显示，年轻的散户在个股交易方面非常活跃，其活跃程度是年科技泡沫以来最高的；但专业投资者中很少有真正看多的人。
橡树资本霍华德·马克斯称，美联储和政府的救助会产生社会影响，当人们不再心存畏惧，认为可以进行高风险的操作并且能够免受惩罚时，社会上就会产生一种冒进的风气，这种冒进对经济运行、公司运营和资本市场都没有好处。
而且，如今的美股上涨就像在喷泉水流上有一个球一样，只要水流往上，球就会停在空中，但美联储的能量并非无限的。
此外，富国银行投资研究所（WellsFargoInvestmentInstitute）的全球资产配置策略主管TracieMcMillion表示，回调是不可避免的，因为基本面无法对我们迄今看到的回报水平形成支撑；也就是说，目前上涨很大程度上是动能推动，而非基本面推动。
对A股影响几何
涨多了，回调很正常。
民生宏观解运亮博士表示，美股调整难以避免的逻辑并不复杂，主要就是三条：复工没那么顺利，政策没那么给力，基本面没那么美丽。所以，即使美国人身处太平洋和大西洋周围全是水，也逃不脱地心引力。
但是，从美股暴跌外溢效应来看，A股表现相对可控。
今日早盘，虽然全球无一幸免均开启大跌模式，但A股盘中仍强势翻红，多数热门股继续涨停带活市场气氛。
安信陈果表示，3月经历了那么多恐怖故事，现在再找一个恐慌理由让A股吓个半死，是找不到的；如果A股还要再自己吓自己，那是提供“复苏牛”的上车机会。从上涨板块来看，前期抱团的大消费在大跌中仍是资金抢筹核心。
