“有效市场只存在于教科书中”周六，沃伦巴菲特在致伯克希尔哈撒韦公司股东的年度信函中全力捍卫股票回购，称伯克希尔哈撒韦及其拥有的数十家上市公司的股票回购对投资者来说是一个福音。
埃里克·普拉特(EricPlatt)写道，这位92岁的投资者发表的评论是他几十年来发表的最短的年度信函，附带的结果显示伯克希尔去年遭受了亿美元的损失，原因是其股票投资组合价值下滑。在纽约。
在新的股票回购税在美国生效数周后，巴菲特发表了辩护。这项税收是参议院民主党人一致支持的为数不多的增加收入的措施之一，当时他们通过了《降低通胀法案》，这是乔·拜登总统的全面气候和税法。
该税的支持者认为，回购对提振基础经济作用不大，可以用于资本支出或以提高工资的形式返还给工人。包括巴菲特在内的其他人认为，回购可以提供一种谨慎的资本配置方式。
巴菲特写道：“当你被告知所有回购都对股东或国家有害，或者对首席执行官特别有利时，你要么是在听经济文盲，要么是能说会道的煽动者（这两种角色并不相互排斥）。”
伯克希尔首席执行官表示，当回购“以增值价格进行”时，所有股东都会受益，并指出他的公司在年代对美国运通和可口可乐的投资。
伯克希尔近年来加大了对自己股票的购买力度，尤其是在巴菲特几乎找不到有吸引力的投资选择的时候。该公司在年斥资79亿美元购买了自己的股票。
这封信只有10页，大约是他自年以来所有信件长度的一半，其中几乎有一页引用了他长期合作伙伴查理芒格的话。
巴菲特在发表他的一些最成功的演讲时语气乐观：“有效市场只存在于教科书中”，“复利的力量”的重要性，以及“避免在不方便的时候可能导致任何不舒服的现金需求的行为”.
“给投资者的教训是：百花齐放，杂草凋零。随着时间的推移，只需少数赢家就能创造奇迹。而且，是的，它有助于早点开始并活到90多岁，”他写道。
是时候买欧洲了？
市场编辑凯蒂·马丁(KatieMartin)写道，“是时候买入欧洲了”是最顽固的常年贸易理念之一，但不知何故永远无法成功。
可以肯定的是，每隔几个月就会出现策略说明或文章，概述为什么投资者认为现在是投资欧洲的时机，而此后不久，欧洲股市就会下跌。
在年7月的一个例子中，基金经理热情地谈到了欧元区积极的企业盈利修正、它从Covid的冲击中复苏，以及比大西洋彼岸更温和的利率前景。除其他外，这些被认为是增加自大流行最初爆发以来已经大幅上涨的原因。
他们没有错。到年初，斯托克指数上涨了约8%。问题是：没有人认为俄罗斯入侵乌克兰会使其偏离正轨。到去年年底，库存比起点低约6%。
战争的爆发，说得客气一点，就是一种外生冲击。没有一个明智的基金经理会在去年夏天预料到这一点。但全球投资者认为欧洲不值得为之操心是情有可原的。
可以肯定的是，美国标准普尔指数在年表现不佳。但在过去五年中仍增长了50%以上。没有一个主要的欧洲指数可以接近这一点。看看基于美元的MSCI指数，将货币影响排除在比较之外，MSCI欧洲仅上涨了5%，而德国下跌了13%。法国17%的增长不错，但与美国的增长幅度不相上下。
不过，毫无疑问，您可以看到它的发展方向，并且您已经在问自己：是时候购买欧洲股票了吗？
三位学者表示，去年是债券市场一个多世纪以来最糟糕的一年，标志着该资产类别长达四个十年的“黄金时代”结束，这种情况不太可能重演。
全球债券在年下跌了31%，这是自年以来固定收益的最差年度表现，MikeStaunton博士和教授ElroyDimson和PaulMarsh在瑞士信贷最新的全球投资回报年鉴中写道。
英国债券表现更差，回报率为负39%。
这些跌幅与债券在年至年间录得的可靠回报形成鲜明对比，当时世界债券指数提供的年化实际回报率为6.3%。全球股票同期的年回报率为7.4%。
但作者表示，将截至年的40年内提供的“惊人”高债券回报率外推到未来是“不恰当的”和“愚蠢的”，并指出自年以来21个国家的债券平均年化实际回报率具有连续数据仅为0.6%。“对于已经习惯了高债券回报并将债券视为安全资产的投资者来说，[]回报确实令人震惊。”
