共抗白癜风你我同行 http://nb.ifeng.com/a/20180507/6557031_0.shtml股市投资并不是一个拼智商游戏，很多高智商的投资者反而更容易亏钱。——坤鹏论贵州茅台这两天开始分红了，其每10股派息.39元的霸气，让坤鹏论对股票分红这个事情有了深入研究的想法。结果呢，自然再次证实了坤鹏论之前的观点——任何简单的事情背后都不简单。1.股票的起源就是为了分红很多投资者现在都不太看得上企业的分红，觉得每年分那点红完全不如股票涨一天来的实际。事实上，分红是股票之所以能够发展至今，长久不衰的根本原因之一。坤鹏论在《带你穿越年去看股票的历史》一文中介绍过，股份制公司起源于14~15世纪，那是一个大冒险的时代。枪杆子不仅出政权，更出财富。西班牙和葡萄牙两国都完成了政治统一，建立了中央集权国家，他们希望开辟新航路来发展对外贸易、增加收入并扩张自己的势力。正好一个叫克里斯托弗·哥伦布的冒险家在试图游说英国、法国、意大利和葡萄牙失败后找到了西班牙。在西班牙女王伊莎贝拉的支持下，哥伦布四次横渡大西洋，到达美洲大陆。有证据显示，更早发现美洲大陆的是维京人莱夫·埃里克松。但历史选择记住了哥伦布。哥伦布开辟新大陆的目的并不是为了历史发展、更不是为了人类进步，事实上只是为了钱。更确切地说是为了黄金。既然新大陆被发现，欧洲人最想做的事情就是将其发展成自己的殖民地。于是大批黑奴被运往这片土地。没有大量奴隶，怎么征服当地印第安人？怎么殖民？所以从某种意义上来说，哥伦布可以说是黑人奴隶贸易的先祖。哥伦布直到年逝世，并且致死他还一直认为自己到达的是印度，但实际上却是美洲。虽然，他并没有到达预计的印度和中国，但却开辟了新的东西方航线，使海外贸易和殖民地掠夺成为暴富的捷径。要组织远航贸易必须组建船队，需要巨额资金。此外，远航经常会遭到海洋飓风和当地居民的袭击，要冒很大风险。这也是为什么英国、法国、意大利和葡萄牙等国家不愿意支持哥伦布的原因之一。当时没有一个投资者能拥有如此庞大的资金，也没有谁甘愿冒这么大的风险。为了筹集远航资本和分摊经营风险，出现了以股份集资方式成立的远洋贸易公司，最知名的当属英国的东印度公司。东印度公司经营航海事业，每次出海前进行集资，航次终了再将该航次所获的财富按出资比例分派给出资者。年起，该公司改为四航次，才派一次利润，这就是“股东”和“派息”的前身。地理大发现之后，世界贸易中心从地中海转向了浩瀚的大西洋，西欧主要河流基本都在荷兰几个北部行省附近出海，那里是通向北海、波罗的海、地中海的必然要道。因此，大发现之后，原来“小、破、差”的荷兰一下子成了中心，荷兰城市尼德兰、安特卫普、根特、布鲁日成为当时无可替代的贸易中心。荷兰各大城市纷纷组建远洋航运公司，到年，已经有15家公司累计派出了46艘商船远航亚洲。随着香料进口量的增长，参与其中的公司过多，必然带来恶性竞争，接着必然是竞相杀价，而远洋贸易的风险巨大，船毁人亡的海难以及和当地居民的冲突随时发生，从而使得香料的成本居高不下。于是，忧国忧民的律师奥尔登巴内费尔特想到，为什么不能成立一家国家级联合公司，来经营亚洲贸易呢？在这位律师的斡旋下，年3月20日荷兰议会批准并颁发了公司成立特许状，联合东印度公司正式成立。截至目前，人们发现的第一张股票是荷兰联合东印度公司于年印制的，它属于一位阿姆斯特丹市民，面额为50荷兰盾。这张股票写着，这位阿姆斯特丹市民在年能够得到回报，回报是荷兰盾。5年时间，4倍回报，荷兰联合东印度公司的股票分红还真不是一般的多。这里插一句题外话，远洋贸易不仅催生了股份制公司的诞生，同时催生了保险业诞生。我们现在熟悉的人寿保险，就是起源于哥伦布发现新大陆后，为了分摊黑奴在运输过程中高死亡的风险而诞生的。分红权是当时股票的主要权利。在17世纪中期以前，股东如果想要转让手里的股票，就要在本公司内找到相应的人员来接受。如果要把股票转让给非本公司股东，就得想办法依公司章程规定先将其变为公司成员，然后再转让。直到荷兰建立世界上第一个证券交易所——阿姆斯特丹证券交易所以后，股票交易才开始可以任意转让。不难看出，股票诞生之初的目的是为了分摊风险，对应的风险回报是股票分红。分红才是股票最初的权利，股票交易是后来才有的市场需求。2.A股诞生之初的分红参与A股投资时间比较长的老股民都知道，年12月19日上海证券交易所开始正式营业，当时上市的公司只有8家，史称“老八股”，8家上市公司加起来的规模只有2.6亿元。因为处于试水阶段，老百姓对股票还缺少了解，所以交易特别不活跃。从上市开始截止到第二年的5月31日，在开市的个交易日中，整个证券市场交易总额为32.29亿元。但这其中，债券交易占了九成，股票交易只占一成。也就是说，股票交易额只有3.22亿元，日均交易额为万元，最高日交易额还不到万元。在交易特别不活跃的时候，上市公司就只能以股息来吸引投资人，所以这8家上市公司每年都分红，而且股息率很高。大多数都是18.75%，年由豫园商场和凤凰化工发放了22%的股息率，创下了当时最高股息率。相比于现在大多数公司1%~3%的股息率，“老八股”是不是豪气四射？！不过坤鹏论觉得，大家也不用太羡慕，因为当年银行利率也有18.75%之高。这些公司的股息率也只是与银行利率相同罢了。3.长期分红复利不可小视相比多年的纽约证券交易所和多年的阿姆斯特丹证券交易所，年底成立的上海证券交易所只有不到30年历史。缺少历史沉淀、缺少发展经验，注定了A股从诞生之日起就充满了投机性和赌性。对于一心想抓涨停板的投资者来说，每年百分之几的分红实在难入其法眼。更何况随着银行利息的下降，上市公司每年分红的股息率也在不断下降，基本上股息率与银行利率保持整体相当的水平。虽然贵州茅台每10股派息.39元，如果对比其近千元的股价，核算股息率其实只有1.8%。还不及很多理财产品近4%的收益。这样一对比，也就不奇怪为什么很多投资人对上市公司分红不以为然了吧？坤鹏论想说的是，正是这个被很多投资人不以为然的分红，才会给真正长期持有者创造不可估量的财富。今天我们就和茅台干上了，所以还是拿茅台来举例。7年，除权日是7月13日，再早一天的收盘价是.4元，我们以元成本价计算。假如我们在当时买了1万股，耗资万元。这13年来，每10股派息金额分别是：7年每10股派息7.0元8年每10股派息8.36元9年每10股派息11.56元年每10股派息11.85元年每10股派息23.0元年每10股派息39.97元年每10股派息64.19元年每10股派息43.74元年每10股派息43.74元年每10股派息61.71元年每10股派息67.87元年每10股派息.99元年每10股派息.39元或者你会觉得今年1.8%的派息率并不多，但如果你是在元/股时购买并持有至今呢？每股派息14.元，元/股的成本，算下来是12.64%的股息率，你还会觉得今年的股息率低么？OK，如果你还不满意，我们还可以再来算另一笔账：直观看来，13年来共计派息63.万元，平均每股63.84元。这样算下来，当年元/股的成本通过13年的派息后会被拉到51.62元。当年万的成本，通过13年的派息后，现在的成本是51.62万。是不是不少了？这里我们还忽略了一个更重要的因素。茅台在年、年和年派息的同时，还进行了送股，每10股送1股。当年的股，在三次送股之后已经变成了现在的股。茅台现在的股价是已过千元了，我们就按元计算，三次送股共拿到股。元x股=33元万元啊！并且年之后分红也需要考虑到送的这些股份，送的股份也同样具有分红权，所以这13年来，靠分红拿到的金额是并不是63.万元，而是80.万元。即使不计算股价上涨的盈利，单分红+分股的收入，在减去万成本之后还有万元盈利。这可是纯利啊！股茅台在手，一分钱成本没有，还挣了近万。这是什么概念？之所以拿茅台为例，并不是因为它现在是股价排名第一的股王，而是因为相比其他长期分红的公司而言，茅台股息率实在算不上高，甚至可以说，茅台的股息率是很低的。把时间拉长，股息率低的股票收益率尚且如此，再想想那些股息率高的企业，长期持有下来，单靠分红的收益会有多高？不信，那我们再拿格力电器来算算。7年7月12日格力电器的收盘价是34元，同样，我们以当年34元购买了1万股来计算。7年未派息8年每10股派息3.0元9年每10股派息3.0元年每10股派息5.0元年每10股派息3.0元年每10股派息5.0元年每10股派息10.0元年每10股派息15.0元年每10股派息30.0元年每10股派息15.0元年每10股派息18.0元年每10股派息6.0元年每10股派息15.0元13年来，每10股共计派息元，每股派息12.8元。当年34元/股的成本相当于收回了12.8元/股，成本变成了21.2元/股。1万股的成本是21.2万元。格力现在的价格是57元/股，直观算下来，收益似乎并不多。事实上是这么多么？显然不是。我们忽略格力电器大手笔配股。7年未配股8年每10股转增5股9年每10股转增5股年每10股送5股年每10股转增10股这就意味着，7年的1万股，在经过几次转增送股之后，已经变成现在的股。其中1万股是原本买的，股是这13年公司送的，现在每股57元，算下来这些年公司送的股价值：股x57元=元万元！！！正是因为这么多年送股所带来的股份数量增长，我们在年累计从格力拿到的分红金额是70.65万元（当然，年还没分红）。当初投入的34万元，单派息+分红就达.65万元，11倍多利润。甚至于单分红的金额已经是当初投资额的2倍多。还想怎么样啊？这两家公司算下来，你还觉得股息不值一提么？坤鹏论之所以选这两家公司做案例，还有一层意思是想让大家对比一下。直观感觉，茅台从元涨到元，格力从34元涨到57元，显然应该茅台比格力收益多很多倍。但事实上并非如此。以茅台现在元/股计算：元/股x股+80万分红=万毛利率是：1万/万=.96%以格力现在57元/股计算：57元/股x股+70.65万分红=.4万毛利率是：.4万/34万=.41%从毛利率不难看出，同一时间投资茅台和格力，格力的收益率更高一些，两家公司的收益率并没有股票面值看起来差距那么大。茅台这种主要靠少派股推高股价的公司在A股很少见，反倒是像格力这种多派股的公司比较常见。所以，坤鹏论在这里再次提醒各位老铁，不能被股价蒙蔽了双眼，股票分红的复利价值非常值得重视，长期持有的价值更是巨大。
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