浙江严牌过滤技术股份有限公司（以下简称“严牌股份”）于年1月21日，成功过会。
严牌股份是一家集研发、制造、工程安装服务于一体的过滤分离用耗材制造商，其主要产品包括过滤布、输送带、针刺毡、PTFE微孔薄膜复合滤料、微米级液体滤袋等，并可广泛应用于建材、垃圾焚烧、食品、化工、医药等领域。本次募集资金将用于高性能过滤材料生产基地建设项目和高性能过滤带生产基地项目两个项目。
收购长期资不抵债的海外企业，损害中小股东利益
年1月，严牌股份收购西南滤布厂持有的美国中大西洋工业纺织品有限公司%的股权，价格参考经审计的中大西洋年12月31日的净资产值-1,.72万元，作价1.00元人民币。招股书显示：“严牌股份收购中大西洋，增强了自身在北美的销售力量，同时进一步拓展巴西、欧洲、东南亚等地的市场。”但自年起，严牌股份产品的国内销售额就开始超越国外，增速不减。中大西洋被收购后，年至年额净利润分别是-1,.81万元、-.11万元和.53万元，而净资产还常年为负，可以认为是长期资不抵债。
此外，中大西洋还存在补缴关税的事实。据招股书，年起，因中大西洋适用产品分类与美国关税税则分类存在不一致，中大西洋需补缴关税，为此严牌股份计提预计负债，截至年6月30日，预计负债余额为17,,.91元。严牌股份收购实控人的亏损企业，实则损害了中小股东的利益。
国内大客户销售占比与市场份额不相符
年严牌股份十大客户客户销售额合计占据当期营收的25.03%。我们注意到十大客户中有5家为外企，这5家外企总共占据营收的13.91%，而十大客户中的国内企业仅占营业收入的11.12%。
根据招股书，严牌股份在国内市场销售额是在逐步增长的。年收购中大西洋，当年国内市场销售额只占据主营业务收入的50.17%，到年已经占据主营业务收入的66.96%。令人费解的是，十大客户中的国内企业销售额仅占主营业务收入的11.12%，这和国内市场占据66.96%的主营业务收入份额不符。
社保缴纳数据存疑
根据国家企业信用信息公示系统公布的企业年报，严牌股份年社保缴纳人数为人，子公司上海严牌年社保缴纳人数为13人，相加只有人，而招股书中显示的同期数据为。招股书显示严牌股份年仅有上海严牌和中大西洋两家子公司。
首先推测中间相差的44人为子公司中大西洋的员工。但招股书显示，中大西洋美国员工没有缴纳公积金的人数是5人，由于美国没有公积金项目，那么可以认为中大西洋当期长期美国员工人数仅为5人，剩下的39人应该就是中国员工。除非坐落于美国的中大西洋是否替这些在美中国员工缴纳包括公积金的中国社保，这恐有不妥。
家族气息浓厚，小股东利益难以维护
资料显示，严牌股份在全球范围提供环保用过滤布和袋等工业过滤关键部件和材料，是我国“过滤分离”材料的主要供应商之一。公司产品广泛应用于火电、水泥、化工、冶金、采矿、垃圾焚烧、食品、医药、环境保护等行业的工业除尘、废水处理、工业生产过滤纯化等领域。
年3月8日，经天台县工商行政管理局核准，西南滤布厂经济性质变更为孙世严、孙尚泽及孙春娥三人出资的股份合作制企业。公司实际控制人为孙尚泽。董事、总经理李钊的妻子是实际控制人孙尚泽妻子的妹妹，也就是通俗说的“小姨子”。而叶晓明也在严牌股份就职，职位是总经理秘书，也就是给自己的丈夫李钊做秘书。
招股书显示：“孙世严、孙尚泽父子合计持有公司76.56%股份，为公司实际控制人。”7名董事会成员中，多名董事与孙世严的家族有关系：董事长为孙世严儿子孙尚泽，总经理李钊是孙尚泽小姨子的丈夫，副董事长陈平为孙尚泽的姑表亲，仅有董事夏朝阳不是亲戚。家族气息如此浓厚的企业，少数股东的话语权和利益恐被忽略或挤压。
关于以上疑问，截至发稿，我们未收到公司的任何回复和反馈，三棱财经IPO研究小组将持续对公司保持
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